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锌价格达到目标区间 万七之后将面临调整压力

发布时间:2024-02-21 04:41:02人气:
本文摘要:根据SMM近期对国内主要锌冶金企业的调研结果,4月国内重点锌冶金企业开工率为78.42%,环比下降2.98%。按照企业规模来看:大型企业当月开工率87.49%,较3月环比下降0.13%。其中,株冶火炬4月之后保持满负荷生产;驰宏锌锗、陕西东岭产量较3月小幅下降,其余冶炼厂大多长时间生产,产量较3月变化并不大。 中型企业开工率约75.37%,较3月环比下降10.32%。

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根据SMM近期对国内主要锌冶金企业的调研结果,4月国内重点锌冶金企业开工率为78.42%,环比下降2.98%。按照企业规模来看:大型企业当月开工率87.49%,较3月环比下降0.13%。其中,株冶火炬4月之后保持满负荷生产;驰宏锌锗、陕西东岭产量较3月小幅下降,其余冶炼厂大多长时间生产,产量较3月变化并不大。

中型企业开工率约75.37%,较3月环比下降10.32%。其中,紫金矿业3月生产不平稳,4月恢复正常生产,产量回落;湖南太丰4月基本正处于剩产状态;四川四环4月完全恢复部分生产,产量保持较低水平;云南金鼎4月恢复正常生产,产量较3月显著下降。小型企业开工率约60.48%,环比上升7.67%。

其中,湖南三立投产检修,西昌合力、广西金山铟锗复产,云锡锌业之后正处于投产状态。转入5月,蒙自矿业、四川宏达完结检修,陕西东岭亦完结检修,之后检修的企业将近有陕西锌业,其余企业大多维持长时间生产。

整体来看,5月锌冶炼厂开工率仍未来将会之后下降。根据秘鲁能源及矿产部5月6日发布,2015年3月,秘鲁的锌产量年减23.70%至117485公吨,铅产量年减26.91%至27597公吨;1-3月,锌产量年减18.26%至344024公吨,铅产量年减22.53%至77209公吨。

上周,国内锌矿企业的动工水平渐渐下降,四川地区部分铅锌矿山完全恢复生产。但是全国范围来看,矿山面对的环保压力仍然不容极强,例如广西地区部分铅锌矿山仍然因为环保原因而保持投产的局面。目前国产品位50的锌精矿现货加工费仍然保持稳定,主流依旧成交价于5400-5500元/金属吨。居高不下的加工费性刺激国内锌冶炼厂之后保持较高的开工率,因而矿石需求量较小。

品位50的进口锌精矿现货加工费上周小幅下跌,成交价于210-220美元/腊吨附近,且主要集中于高价成交价。然而,由于锌价持续外强内很弱,因此锌沪伦比价之后下探,上周锌精矿进口较国产锌精矿的亏损幅度不断扩大,亏损额超过460元/金属吨左右。而在锌锭现货市场,由于本周初锌价之后上搜,展现出结实,性刺激锌冶炼厂大力销售,然而由于贸易商的保值盘大多被套,贸易商的销售热情减少。

同时由于进口货源渐渐增加,未来新的锌现货贴水或有所收窄。而当前较深的贴水水平,更有部分贸易商入市星期一较低订购,但是由于锌价在上周整周都保持在17000元/吨上方,下游企业畏高情绪较轻,加之资金压力较小,下游企业的订购数量逐步减少。而下游方面,在4月底到5月初,环保部分再次入驻天津大邱庄,监督当地企业排查,强化环保设备升级。不受此政策事件影响,当地的镀锌加工企业完全全部关闭,预计投产时间将宽约1-2个月,对华北地区的锌锭消费导致较小的冲击。

综上所述,随着国内锌价重回17000元/吨上方,国内锌冶金企业开始争相提升生产水平,同时随着前期展开检修的锌冶金企业相继重返,未来锌供应数量将之后稳定下降。然而在童年了4月份锌下游的消费旺季之后,随着华北地区环保压力的再次增大,未来锌下游消费市场需求将受到巩固,这一点在5月惧不容忽视。

在5月10日下午,中国央行再次降息,这是央行三个月内第二次降息,与上次一样降息25个基点。此次降息主要还是由于当前国内物价水平总体正处于低位,而实际利率仍低于历史平均水平,因此央行为了应付经济上行压力而采行的措施。

但是此轮降息对于锌产业链而言,影响受限,因此对锌价性刺激的程度和持续时间都不该低估。后市未来发展及应付策略:虽然中长期的角度来看,我们仍然对锌价保持偏多辨别,但锌价上周超过我们目标区间17500元/吨一线,之后调整,后市有可能还有调整压力。区间上,主力合约16500-16700元/吨有可能是目标调整区间。

策略应付上,目标位多单离场后,尚待调整企稳后,新的插手。主导逻辑:1、关于近期调整来自:经过4月-5月的价格加快下行后,在锌精矿价格低企的情况下,精矿及提炼锌生产能力到产量的获释有可能减缓,而根据我们上周在云南调研,17000元/吨之上,已是生产企业插手套保的区间。2、关于中长期指出调整空间受限且以调整后多单插手应付来自:全球锌精矿仍是再次发生巨变的过程,在国内(中国锌精矿+提炼锌)进口+产量获释空间也比较受限,而在目前国内宏观政策大大严格,对下游市场需求预期增长速度的提升有可能构建,所以总体也将容许调整空间。


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